Analistas auguran mejora económica, pero desacelerada

CIUDAD DE MÉXICO (01/NOV/2010).- Pese a la latente desaceleración de la economía estadounidense, las estimaciones de los analistas económicos encuestados en torno al Producto Interno Bruto de éste y el siguiente año mejoraron respecto al mes previo.

Para 2010, se prevé un crecimiento económico de 4.75% a tasa anual.

Respecto a la encuesta realizada el mes previo, esta previsión económica aumentó 0.10 puntos porcentuales.

Y las estimaciones para 2011, si bien mantienen la perspectiva de un menor crecimiento que el de este año, mejoraron respecto al dato del mes anterior en 0.15 puntos porcentuales.

Los analistas estimaron un incremento anual de 3.65% en el PIB de 2011 en la más reciente encuesta. No obstante, este estimado permanece por abajo de lo previsto a inicios de año cuando se esperaba que el Productor Interno Bruto ( PIB) de 2011 creciera 3.8 por ciento.

El ajuste al alza en el PIB de 2010 realizada en el último mes responde a una mejora en la percepción de la actividad industrial y el empleo; en tanto, la evolución prevista para el consumo privado se mantuvo sin cambios.

Así, en lo que resta del año, el motor de la recuperación de la economía seguirá siendo el sector externo.

Los especialistas incrementaron los pronósticos de la actividad industrial en 2010, situados en 6.32%, frente al avance anual de 6.15% previsto en la encuesta del mes pasado.

En tanto, la estimación para el empleo en 2010 avanzó en 47 mil plazas a 636 mil nuevos puestos de trabajo.

El consumo privado se estima que crezca 3.65% anual en 2010; la mitad que el del sector industrial.

Para el año entrante, se prevé la creación de 502 mil nuevos empleos registrados en el IMSS.
Las estimaciones arrojan un crecimiento moderado del gasto privado, al situar en 3.17% el indicador en 2011.

Recuperación de Estados Unidos, un riesgo

Un elemento de riesgo a la actual recuperación es la evolución tanto de la economía de Estados Unidos, cuya actividad industrial reportó en septiembre su primer descenso desde que inició la reactivación económica. Otro factor de riesgo para las finanzas proviene de la volatilidad de los ingresos petroleros.

Precisamente, esta semana el Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal de Estados Unidos podría anunciar el nuevo programa de estímulo monetario para esa economía.
El propósito de los estímulos monetarios es fomentar el gasto de los consumidores y empresas y alentar la oferta de crédito de los bancos.

Las nuevas medidas incluirían reactivar las compras de bonos en gran escala.
Estimaciones de analistas fluctúan entre un trillón de dólares y hasta dos trillones de dólares.
Sin embargo, analistas de Santander consideran que dadas las condiciones actuales, de niveles elevados de desempleo e incertidumbre laboral, existe una demanda deprimida de crédito, además de restricciones por parte de los bancos, lo que genera dudas sobre la efectividad de la medida de ampliación de los estímulos monetarios.

Al cierre del mes de septiembre el saldo de la deuda denominada en bonos del Tesoro de Estados Unidos ascendió a 8.5 trillones de dólares.

De este total, 30% de la deuda se sitúa a un plazo inferior a un año, 39% a un plazo de entre uno y cinco años, 21% a un término de cinco a 10 años, 5% a un plazo de 10 a 20 años, y 5% a plazo mayor a 20 años.

A detalle

Lo que esperan los expertos financieros

Inflación Estimación*

Mensual de Octubre 2010 0.59
Subyacente mensual de Octubre 2010 0.38
Primera Quincena de Noviembre 2010 0.60
Mensual de Noviembre 2010 0.78
Subyacente mensual de Noviembre 2010 0.38
Anual de Octubre 2010 4.03
Anual de Noviembre 2010 4.25
Cierre 2010 4.41
Subyacente Cierre 2010 3.83
Cierre 2011 3.95

Actividad económica Estimación*

PIB para III TRIM 2010 (Var.% anual) 4.45
PIB para IV TRIM 2010 (Var.% anual) 3.11
PIB para I TRIM 2011 (Var.% anual) 3.83
PIB en 2010 (Var.% anual) 4.75
PIB en 2011 (Var.% anual) 3.65
Actividad Industrial 2010 (Var.% anual) 6.32
Actividad Industrial 2011 (Var.% anual) 3.56
Empleos creados en IMSS en 2010 (miles) 636
Empleos creados en IMSS en 2011 (miles) 502
Consumo Privado en 2010 (Var.% anual) 3.65
Consumo Privado en 2011 (Var.% anual) 3.17

Cuentas con el exterior Estimación*

Balanza Comercial Octubre 2010 (MDD) -1,242
Balanza Comercial Cierre 2010 (MDD) -6,460
Balanza Comercial Cierre 2011 (MDD) -14,235
Mezcla Nacional de Exportación
Prom.2010 (dól/barril) 68.4
Mezcla Nacional de Exportación
Prom.2011 (dól/barril) 69.0
Inversión Extranjera Directa Esperada
para 2010 (MDD) 18,338
Inversión Extranjera Directa Esperada
para 2011 (MDD) 19,723
Saldo en Cuenta Corriente
Cierre 2010 (MDD) -8,262
Saldo en Cuenta Corriente
Cierre 2011 (% del PIB) -1.23

Variables financieras Estimación*

Déficit Público 2010 (% del PIB) -1.87
Déficit Público 2011 (% del PIB) -1.71
Tipo de Cambio Promedio e
en Noviembre 2010 12.61
Tipo de Cambio Promedio
en 2010 12.68
Tipo de Cambio Promedio en 2011 12.66
Tasa de referencia Banxico
Noviembre 2010 4.50
Tasa de referencia Banxico
Cierre 2010 4.50
Tasa de referencia Banxico
Cierre 2011 5.00

Fuente: Bancomer, Santander, Moody´s Analytics, Base, IDEA, CAPEM, Scotiabank e Ixe Casa de Bolsa.