Vislumbra calificadora riesgos para empresas de consumo

CIUDAD DE MÉXICO (19/DIC/2011).- Standard & Poor’s (S&P) consideró que el panorama estable de las empresas de productos de consumo, con calificaciones más bajas en América Latina, podría tambalearse una vez que concluyan las fiestas de Año Nuevo.  

Señaló que las compañías de productos de consumo en la región han tenido un año estable, incluso pese a los niveles permanentemente altos de los costos de insumos y del debilitamiento de la demanda, aunque todavía positiva, comparada con las tasas de crecimiento de 2010.  

Sin embargo, en opinión de la calificadora es probable que la calidad crediticia de las firmas con evaluaciones de grado especulativo comience a decaer una vez que las fiestas de Año Nuevo hayan concluido.  

Explica que 69% del universo calificado por S&P, que consta de 32 empresas en el sector, tiene una perspectiva estable.

No obstante, consideró que el panorama crediticio para estas empresas es ligeramente negativo comparado con 2011, derivado del debilitamiento de la demanda, los limitados mercados de exportación y las presiones inflacionarias persistentes.  

En particular, estimó que menor liquidez en los mercados financieros a nivel mundial aumentaría los riesgos de refinanciamiento para las compañías en la categoría de calificación B, que representan 40.6 por ciento del portafolio calificado.  

En un reporte, indicó que las empresas con evaluación en grado especulativo superan a las que tienen grado de inversión en 2.2 veces.  

S&P consideró que las empresas con portafolios diversificados y marcas fuertes afrontarán las condiciones económicas volátiles, con márgenes e indicadores crediticios razonablemente resistentes.  

Las compañías más pequeñas podrían ser más inestables, ya que dependen de manera importante del refinanciamiento de deuda para mejorar sus estructuras de capital y mantener niveles adecuados de liquidez, agregó.  

La proyección económica base de S&P incluye un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) más lento frente a su expectativa anterior para la región.  

Destacó que el crecimiento del PIB real probablemente sea de 6.0 por ciento en Argentina, 4.0 por ciento en Brasil, y 4.5 por ciento en México, y el promedio ponderado de América Latina en general probablemente será de 4.2 por ciento en 2011 y 3.8 por ciento en 2012.  

Esta cifra, abundó, se ubica por debajo de sus proyecciones de junio de 2011, de 4.5 y 4.2 por ciento, respectivamente.  

También prevé una inflación más elevada, de 3.8 por ciento en México, 6.3 por ciento en Brasil y 28 por ciento en Argentina, lo que ha reducido las utilidades operativas de algunas empresas.  

Además, la posibilidad de una recuperación desigual en Estados Unidos y Europa, junto con una ligera desaceleración en el crecimiento de China, podría reducir el apetito al riesgo de los inversionistas de bonos con calificación en grado especulativo.  

Lo anterior, sostuvo, limitaría el crédito y aumentaría los riesgos de refinanciamiento de las empresas con calificaciones más bajas.  

A la fecha, S&P estima que la deuda total calificada en América Latina suma unos nueve mil millones de dólares y que está distribuida razonablemente a través de las diferentes categorías de evaluación.  

Para las notas en la categoría B que ha asignado a aproximadamente 40.6 por ciento de las empresas, estimamos unos dos mil millones de dólares de deuda calificada en circulación, dijo la evaluadora de riesgo crediticio.  

'Es probable que estas empresas encuentren más dificultades para refinanciar sus vencimientos en 2012 si no hay suficiente liquidez en medio de grandes incertidumbres económicas', concluyó.