Califican como “estable” la economía del país

CIUDAD DE MÉXICO. Luego de varios meses de revisión, que preocuparon abiertamente a los responsables de las finanzas públicas nacionales, la calificadora Moody’s ratificó la nota soberana de México en grado de inversión, argumentando que no anticipa un deterioro significativo en las cuentas fiscales del país, al menos hasta el 2010.
Durante la revisión, muchos temieron una baja en la calificación, que acarrearía encarecimiento de los créditos que tiene el país, así como inestabilidad en los mercados de valores y cambiarios.

Las tres principales agencias calificadoras de deuda han exhortado a México, que atraviesa por una severa recesión económica, a realizar reformas para aumentar su débil recaudación tributaria y reducir su dependencia de los ingresos petroleros.

Moody’s dijo que tiene un panorama estable para la nota Baa1 de México —a diferencia de Standard & Poor’s y Fitch, que la tienen en perspectiva negativa— y confió en que las futuras medidas fiscales que está preparando el Gobierno sean suficientes por ahora para apoyar a las finanzas del país.

“En opinión de Moody’s, las medidas fiscales que se espera adopten las autoridades serán suficientes para prevenir un deterioro significativo en las cuentas gubernamentales durante 2009 y 2010”, dijo Mauro Leos, analista senior para México.

La decisión de Moody’s fue recibida con sorpresa por algunos analistas. En el mercado cambiario mexicano el peso se apreció de inmediato,al ceder los temores de una eventual rebaja a la nota soberana de México.

No obstante, México enfrenta un difícil panorama mientras la economía atraviesa por su peor recesión en más de una década, sus ingresos caen por la menor producción petrolera y aplica fuertes recortes en el gasto.

“El anuncio de Moody’s es sorpresivo”, dijo Pedro Tuesta, economista de la firma 4Cast. “Los prospectos de las cuentas fiscales para los próximos dos años están bien difíciles”, agregó.

Alivio temporal

Leos, de Moody’s, advirtió que las medidas fiscales, que se espera el Gobierno presente en septiembre, serán un “alivio transitorio” y que México aún tendrá que resolver sus problemas tributarios de fondo, pero aclaró que es poco probable que las calificaciones sean modificadas cuando se den a conocer los detalles del paquete fiscal para 2010. “La evolución de la calificación soberana de México habrá de estar influenciada por las perspectivas de crecimiento económico”.
El Gobierno dijo a mediados de julio que enviará al Congreso una iniciativa de reforma fiscal junto al proyecto de presupuesto del 2010, pero no dio detalles sobre su contenido. (Reuters)

Falso patatús

Como si fuera por el temor de que México fuera a salir descalificado, la noche del martes circuló la versión de que el secretario de Hacienda, Agustín Carstens, había sido hospitalizado. “El rumor empezó como a las 5:30 de la tarde”, dijo ayer El Universal. “En minutos, decenas de periodistas llegaron al Hospital ABC y a las oficinas de Hacienda en el DF. ‘Agustín Carstens es trasladado en estos momentos en helicóptero. Ha sufrido un infarto’, se dijo. Pero por fortuna el rumor no causó daños, y el desmentido llegó antes de que se imprimieran periódicos”.

El dictamen no disipa los temores

CIUDAD DE MÉXICO. El reporte de Moody’s Investors Service es muy bueno para México, aunque hay que reconocer que está escrito en un tono poco entusiasta. Destaca los retos que enfrenta México, como el crecimiento económico, la poca recaudación tributaria y la inercia política, temas que también han sido mencionados por Standard & Poors y Fitch, que han dicho que podrían recortar sus calificaciones al país latinoamericano.

Lento crecimiento. El potencial de crecimiento de México es limitado, y se ubicó en cerca de 1.9% anual durante la última década, a causa de una serie de problemas estructurales como la escasa competencia y deficiencias educativas.

Un menor crecimiento económico en Estados Unidos en el futuro, por menores compras y por el acceso de los consumidores al crédito en ese país, podría debilitar aún más el potencial de crecimiento de México, que vende buena parte de sus manufacturas, como refrigeradores y autos, al norte de su frontera.

La Reserva Federal de Estados Unidos ha dicho que a la economía de ese país podría tomarle entre cinco y seis años para comenzar a crecer al máximo de su potencial.

Escasa base tributaria. México obtiene una recaudación tributaria sustancialmente menor, en relación con el tamaño de su economía, a la de la mayoría de los grandes países latinoamericanos.
La fuerte dependencia del Gobierno hacia los ingresos proporcionados por la debilitada industria petrolera también dificultan incrementar el gasto para contrarrestar caídas económicas, y amenaza su capacidad para mantener o incrementar las inversiones en la economía.

Se prevé que el secretario de Hacienda, Agustín Carstens, devele en septiembre un plan de reformas tributarias y del gasto con el presupuesto del 2010, pero existe escepticismo sobre que puedan llevarse a cabo cambios sustanciales, con un Congreso dividido y en medio de la severa recesión.
Problemas petroleros. Por décadas, México ha dependido de los ingresos aportados por sus exportaciones petroleras para financiar buena parte de su presupuesto. Petróleos Mexicanos (Pemex) aún financia más de una tercera parte del presupuesto, pese al declive de su producción de crudo.

Desde el 2004 el país ha ido perdiendo más de una cuarta parte de su volumen de producción de petróleo.

Las pesadas aportaciones tributarias de la compañía la hacen acreedora al dudoso honor de ser una de las pocas firmas petroleras que pierden dinero regularmente.

Los problemas de Pemex se originan en parte por la declinación en la producción de su yacimiento de Cantarell, uno de los mayores depósitos de crudo del mundo.

El campo, que bombeaba más de dos millones de barriles de petróleo diarios (bpd) hasta 2004, ha ido perdiendo capacidad a tasas anuales de más de 35%, y actualmente produce menos de 660 mil bpd.
Mientras los ingresos fluían, Pemex no invirtió en la exploración de nuevos yacimientos, así que tiene pocas opciones en su portafolio para compensar por la caída de Cantarell, mientras espera por los resultados de un programa de exploración de emergencia.

Mientras tanto, Pemex está gastando miles de millones de dólares en el desarrollo de la poco convencional reserva petrolera de Chicontepec, pero con muy poco éxito hasta el momento.

Ahogado político. El gobernante Partido Acción Nacional (PAN) controla el Senado, pero perdió la mayoría en la Cámara de Diputados en unas elecciones legislativas en julio. Con el ojo en las elecciones presidenciales de 2012, el opositor Partido Revolucionario Institucional (PRI) podría oponerse a respaldar duras reformas económicas, como el recorte de los subsidios energéticos, un aumento en los impuestos o eliminar puestos de trabajo en la inflada burocracia local, que podrían impulsar la sostenibilidad fiscal. (Reuters)