De acuerdo con la calificadora, la baja en las calificaciones se da como resultado del efecto apalancamiento que tendrá en su estructura de capital la terminación de sus posiciones en instrumentos financieros derivados de tipo de cambio y la subsecuente conversión de las pérdidas realizadas en estos instrumentos a deuda.En un comunicado enviado a la BMV, Fitch informó que la empresa cerró aproximadamente el 87% de sus posiciones en instrumentos derivados de tipo de cambio con sus tres principales contrapartes, resultando en una pérdida realizada de 668.3 millones de dólares, y al mismo tiempo llegó a un acuerdo para financiar este monto.Durante los siguientes 120 días la empresa negociará con sus contrapartes la conversión de los 668.3 millones de dólares a un crédito cuyas características preliminares incluyen una vigencia de 7.5 años y un costo inicial de libor +2.875% para los primeros tres años.La compañía espera cerrar el 13% restante de sus posiciones de derivados de tipo de cambio bajo términos similares. El valor de mercado estimado de esta posición al 23 de marzo de 2009 era de aproximadamente 100 millones de dólares, según Fitch Ratings.La deuda total de la empresa al 31 de diciembre de 2008 era de mil 023 millones de dólares, y esta generó 332 millones de dólares de Ebitda durante 2008.Según el comunicado, la estructura de la deuda a la fecha era la siguiente: 300 millones de dólares de bonos perpetuos; 197 millones de dólares de un crédito sindicado con vencimiento en 2010; 243.5 millones de dólares de un crédito denominado en pesos mexicanos con vencimiento en 2010; 94 millones de dólares de una línea revolvente con vencimiento en 2011 y 188.4 millones de dólares de deuda diversa.La deuda de corto plazo de la empresa era de 174.9 millones de dólares y contaba con efectivo en caja por 102 millones de dólares.Las calificaciones fueron las siguientes: issuer default rating (idr) en escala global en moneda extranjera a 'b+' desde 'bb+'; idr en escala global en moneda local a 'b+' desde 'bb+'; bonos perpetuos por 300 millones de dólares a 'bb-/rr3' desde 'bb+'.
