Acuerdo de Unión Europea empeora crisis en zona euro

FRANCFURT, ALEMANIA (12/DIC/2010).- Un acuerdo de Alemania y Francia de hacer a los inversionistas partícipes de las pérdidas en una eventual moratoria soberana fue un factor importante en la intensificación de la crisis de deuda de la zona euro, dijo el domingo el Banco Internacional de Pagos.

El informe trimestral del Banco Internacional de Pagos (BIS, por su sigla en inglés) dijo que este acuerdo y el empeoramiento de la situación fiscal de Irlanda fueron dos factores que llevaron al alza a los diferenciales de los rendimientos de algunos países de la zona euro.

"El alza en los diferenciales del crédito soberano comenzó el 18 de octubre, cuando los gobiernos de Francia y Alemania acordaron tomar medidas que harían posible imponer haircuts (porción del valor de un activo que no puede ser usado como colateral) sobre los bonos de un Gobierno que no sea capaz de servir su deuda", dijo el reporte.

"El foco rápidamente se fue al sistema bancario irlandés, que ha crecido más dependiente del banco central, ya que los préstamos del mercado repo que usaban bonos del Gobierno irlandés como colateral se habían convertido en prohibitivamente caros", agregó.

Según el informe, no había información obvia que llevara a que los inversionistas comenzaran a mirar la deuda portuguesa y española, y más tarde la belga y la italiana, donde los diferenciales de los bonos y los CDS han alcanzado nuevos records.

BIS agregó que en los últimos tres meses, la expectativa y después la aplicación de un alivio monetario adicional disipó las preocupaciones por la deflación existentes en Estados Unidos, y que los diferenciales entre los bonos del Tesoro a 10 y a 30 años indicaban que se esperaba una mayor inflación.

"Esto indicaría que la Fed había elevado las expectativas inflacionarias", dijo el reporte del BIS.

"Las preocupaciones por la deflación en Estados Unidos comenzaron a calmarse desde septiembre en adelante", agregó.

La Fed se comprometió en noviembre a comprar 600 mil millones de dólares más en bonos del Tesoro hasta mediados del próximo año, para insuflarle oxígeno a una alicaída economía.

En los últimos tres meses, las economías emergentes han sufrido presiones inflacionarias crecientes tras sus aceleradas recuperaciones de la crisis financiera, dijo el BIS.