El desempeño de las finanzas públicas de México durante el primer semestre de 2026 fue mejor de lo previsto; sin embargo, este resultado se explica principalmente por un subejercicio del gasto público y no por un incremento sólido en los ingresos, advirtió Valmex Casa de Bolsa.En un análisis elaborado por el economista en jefe de la institución, Víctor Gómez Ayala, se señala que los indicadores fiscales superaron las metas programadas, aunque el ajuste obedeció a que el Gobierno gastó menos de lo presupuestado, especialmente en inversión y en el sector energético.De acuerdo con el reporte, los ingresos del sector público quedaron 141 mil millones de pesos por debajo de lo calendarizado.Pese a ello, el déficit fue menor al esperado debido a que no se ejercieron 499 mil millones de pesos del gasto programado, principalmente en inversión física y proyectos relacionados con el sector energético.Para Valmex, esto refleja que el ajuste fiscal no responde a una mayor fortaleza estructural de las finanzas públicas, sino a una reducción en el ritmo del gasto.Al cierre de junio de 2026, los ingresos presupuestarios ascendieron a 4.3 billones de pesos, lo que representó un crecimiento real de apenas 0.1% respecto al mismo periodo del año anterior.Aunque la recaudación tributaria mostró algunos avances, el monto total quedó por debajo de lo previsto en el programa económico.Uno de los principales motores fue el Impuesto al Valor Agregado (IVA), cuya recaudación alcanzó 880 mil millones de pesos, un incremento real anual de 10.6% y el mejor resultado para un primer semestre desde 2014.Además, este impuesto generó 100 mil millones de pesos más de lo estimado inicialmente.En contraste, la recaudación por Impuesto sobre la Renta (ISR) disminuyó 6.2% en términos reales, debido a menores pagos derivados de la declaración anual de personas morales.El análisis destaca que, aunque el gasto neto presupuestario aumentó 2.1% en términos reales, al ubicarse en 4.8 billones de pesos, persistió un importante subejercicio frente a lo programado.Entre los rubros con mayor reducción se encuentran: Valmex señaló que el superávit primario y la relación de la deuda pública se ubicaron cerca del 51% del Producto Interno Bruto (PIB), lo que mantiene una trayectoria considerada sostenible.No obstante, la institución subrayó que la calidad del ajuste fiscal dependerá de que los resultados futuros EE
